嘉能可财务分析二:总资产利用率低下 抛售资产及库存成必然

发布时间:2015-10-15    来源:本站

 一、资产总额

  如图1可见,嘉能可由于2012年着手对超达的资产合并,2013年起整个资产总额,尤其是非流动资产总额同比暴增85.75%,这也直接导致了流动资产占比的下降,虽然其规模起伏相对起伏不是太大。目前,非流动资产占到总资产总额的逾六成。

  二、流动资产部分

  如上图2所示,嘉能可的存货及应收账款占比达到了流动资产总量的逾八成,其中存货的比重从2014年开始大于应收账款的比重,从2011年的37.46%攀升至2015年上半年的46.01%。一般情况下,存货的变现能力比应收账款更差。

  因此,另一项数据——存货周转天数就直接反映出存货的变现能力。如果周转天数越小,存货转化为现货或应收账款的速度就越快,相应增强企业短期的偿债能力及获利能力。但是事实上, 嘉能可的存货周转天数呈现上涨趋势(如下图3、4),导致整个流动资产的周转天数近乎同比例的上涨,这样佐证了上篇《嘉能可财务分析一:财务风险加大 但无破产危机》中所阐述的公司短期偿债能力处于下滑通道的论点。



  三、非流动资产部分

  如上图5所示,其中固定资产占比从2011年的36.20%大幅增长至71.17%,这是由于嘉能可在2012-2013年完成了对超达的资产合并,近三年其在非流动资产中的占比稳定在约70%。

  如上图6、7可见,固定资产周转次数逐年下滑,说明公司固定资产利用率不高,管理水平下滑,生产效率较低,可能会影响企业的盈利能力。

  此外,SMM也发现其总资产的周转次数每年下滑的坡度很陡,表明嘉能可利用资产进行经营的效率低下,需要采取提高销售收入或处置资产,以提高总资产利用率。近期,嘉能可疯狂抛售旗下各类矿山资产及库存行为,被认为是主动提高资产利用率的证明。

 

上海有色金属电子商务公司免责声明:
本文为转载稿,仅代表作者本人的观点,与本网立场无关。上海有色金属电子商务公司不对其中包含或引用的信息的准确性、可靠性或完整性提供任何明示或暗示的保证。对于任何因直接或间接采用、转载本文提供的信息造成的损失,上海有色金属电子商务公司均不承担责任。

[ 建议使用IE7版本以上浏览本站 ]
上海有色金属电子商务有限公司 版权所有
地址:上海浦东新区福山路450号13层B座(新天国际大厦)
copyright © 2011 Shanghai Metal Exchange Co., Ltd 沪ICP备12007738号